たわらノーロード 先進国リートの評価ってどう?為替ヘッジありとどっちを選ぶ?

インデックスファンド

たわらノーロード 先進国リートは、低コストインデックスファンドシリーズのたわらノーロードシリーズで、先進国リートへ分散投資ができるインデックスファンドで、為替ヘッジなしと為替ヘッジありのファンドがあります。

S&P先進国REITインデックスに連動する投資成果を目指した運用を行うとのことですが、為替ヘッジなしとありの両ファンドの内容について確認してみました。

たわらノーロード 先進国リートの特徴

投資対象

たわらノーロード 先進国リートは、S&P先進国REITインデックス(除く日本、配当込み、円換算ベース)の動きに連動する投資成果を目指して運用を行うインデックスファンドで、為替ヘッジなしと為替ヘッジありの2つのファンドがあります。

 

為替ヘッジありのインデックスは為替ヘッジありをベンチマークするということになります。

為替ヘッジありは、外貨建ての資産に投資する場合、為替の変動リスクがありますが、この変動リスクを抑えられるメリットがあります。

ただし為替ヘッジを行うにはコストがかかり、例えば米ドル円の場合、米国と日本との金利差が反映されるため、米国の金利が上昇するとヘッジするコストがかかり、運用成績を下げる要因となります。

 

S&P先進国REITインデックス(除く日本)は、日本を除く先進国16ヵ国約320銘柄で構成されているインデックスです。

参考 海外リートインデックスファンド(投資信託)を比較!おすすめは?

 

※下記はたわらノーロード 先進国リート「月報(2021年2月)」からの情報です。

ポートフォリオ構成

たわらノーロード 先進国リートの特徴

国・地域別構成比

たわらノーロード 先進国リートの特徴

用途別構成比

たわらノーロード 先進国リートの特徴

組入上位10銘柄

たわらノーロード 先進国リートの特徴

ファンドの仕組み

たわらノーロード新興国株式はファミリーファンド方式で運用され、実質的な運用は外国リート・パッシブ・ファンド・マザーファンドにて行われます。

たわらノーロード 先進国リート-ファンドの仕組み

 

為替ヘッジありの方もファミリーファンド方式で運用され、同じマザーファンドにて運用が行われるようです。

たわらノーロード 先進国リート<為替ヘッジあり>-ファンドの仕組み

購入時手数料・信託報酬(実質コスト)などのコスト

為替ヘッジなし為替ヘッジあり
購入時手数料なしなし
信託報酬(税込)0.297%0.385%
実質コスト(税込)0.524%0.611%
信託財産留保額なしなし

分配金

本ファンドは設定来一度も分配金が出ていないので効率的な運用がされています。

 

ファンドで投資している株式や債券などから得られた利子や配当、売買益などを分配せず、さらに運用に回すことにより複利効果が期待できます。

つみたてNISA(積立NISA)・iDeCo対応状況

両ファンドともにつみたてNISAには対応しておらず、iDeCoは為替ヘッジなしがネット証券では松井証券で取扱いがあります。

 

参考 NISA、つみたてNISA(積立NISA)、iDeCoの比較については下記も参考にしてみてください。

⇒ NISA・つみたてNISA(積立NISA)・iDeCoを比較!どれがおすすめでお得?

過去の運用成績(リターン・リスク)

リターン・リスク

【為替ヘッジなし】

1年3年(年率)5年(年率)
トータルリターン-3.02%(30位)5.97%(22位)3.81%(13位)
リスク(標準偏差)31.39(13位)20.42(15位)18.28(18位)
シャープレシオ-0.10(30位)0.29(22位)0.21(12位)
対象ファンド数※46本40本27本

※:「国際REIT・グローバル・除く日本・為替ヘッジなし」カテゴリ

 

【為替ヘッジあり】

1年3年(年率)
トータルリターン-2.62%(4位)4.95%(5位)
リスク(標準偏差)29.86(1位)19.49(1位)
シャープレシオ-0.09(5位)0.25(4位)
対象ファンド数※7本6本

※:「国際REIT・グローバル・除く日本・為替ヘッジあり」カテゴリ

基準価額騰落率

為替ヘッジなし為替ヘッジあり
ファンドベンチマークファンドベンチマーク
1ヶ月+5.22%+5.57%+3.13%+3.23%
3ヶ月+8.73%+9.45%+5.29%+5.73%
6ヶ月+13.19%+14.45%+10.78%+11.92%
1年ー3.02%ー1.60%ー2.62%ー1.63%
2年+0.54%+3.07%+1.08%+3.07%
3年+18.98%+23.54%+15.59%+19.27%

※たわらノーロード 先進国リート「月報(2021年2月)」より
※たわらノーロード 先進国リート<為替ヘッジあり>「月報(2021年2月)」より
※ファンド設定日は為替ヘッジなしが2015年12月18日、為替ヘッジありが2017年3月21日
※上記は過去の実績であり、将来の運用成果は保証されません

基準価額・純資産の推移

【為替ヘッジなし】

たわらノーロード 先進国リート-基準価額・純資産の推移

 

【為替ヘッジあり】

たわらノーロード 先進国リート<為替ヘッジあり>-基準価額・純資産の推移

所感

為替ヘッジなしが設定されて約5年が経過しましたが、信託報酬や実質コストを加味してもベンチマークより下方乖離しています。

 

為替ヘッジありは、設定されて約4年が経過しましたが、信託報酬や実質コストを加味するとやや下方乖離しているものの、為替ヘッジなしよりはベンチマークとの連動性は高そうです。

 

両ファンドともに運用報告書を参照すると、信託報酬などの影響以外ではファンドとベンチマークで評価に用いる為替レートが異なることがベンチマークの乖離の要因との説明がされています。

 

純資産残高は、為替ヘッジなしが約100億円、為替ヘッジありが約4億円と運用期間に違いがありますが、為替ヘッジなしの方が人気を集めています。

類似ファンドとの比較

「S&P先進国REIT指数」で低コストなインデックスファンを比較したのが下記となっています。

ファンド名信託報酬
(税込)
実質コスト
(税込)
マザーファンド規模
(百万円)
純資産残高
年間増加額
(百万円)
1年間の
リターン
eMAXIS Slim 先進国リートインデックス0.22%0.327% ※130,217+4,312-12.80%
Smart-i 先進国リートインデックス0.22%0.496%24,980+556-13.45%
たわらノーロード 先進国リート0.297%0.524%34,753+2,612-13.39%
三井住友・DC外国リート
インデックスファンド
0.297%0.533%7,673+2,108-13.17%
iFree外国REITインデックス0.341%0.447%28,966+341-12.98%

※1:第1期運用報告書(2019年10月31日~2020年4月27日)から年率換算した参考値

参考 海外リートインデックスファンド(投資信託)を比較!おすすめは?

 

「eMAXIS Slim 先進国リートインデックス」「Smart-i 先進国リートインデックス」が信託報酬が最安となっていますが、「Smart-i 先進国リートインデックス」は実質コストは高く、単純に信託報酬が安いだけで飛びつかない方がいいファンドとなっていそうです。

 

「eMAXIS Slim 先進国リートインデックス」は参考値ですが実質コストが最も低コストとなりそうで、直近1年間のリターンも良く、マザーファンドの規模、純資産残高年間増加額を考慮すると最もベストなファンドと言えそうです。

参考 eMAXIS Slim 先進国リートインデックスの評価って?つみたてNISAやiDeCoの対象?

当ファンドの情報

  • ベンチマーク:S&P先進国REITインデックス(除く日本、配当込み、円換算ベース)
  • 為替ヘッジ:為替ヘッジありのファンドもある
  • 購入時手数料:なし
  • 信託報酬(税込):
    為替ヘッジなし:0.297%(実質コスト:0.524%)
    為替ヘッジあり:0.385%(実質コスト:0.611%)
  • 信託財産留保額:なし
  • 純資産残高:
    為替ヘッジなし:約100億円
    為替ヘッジあり:約4億円
  • 分配金利回り:なし
  • 決算:年1回(10月12日)
  • 買付単位:100円以上1円単位、積立も100円から(SBI証券などのネット証券)
  • 償還日:
    為替ヘッジなし:無期限(設定日:2015年12月18日)
    為替ヘッジあり:無期限(設定日:2017年3月21日)
  • つみたてNISA:対象外
  • iDeCo:為替ヘッジなしがネット証券では松井証券で取扱いあり

評価・まとめ

たわらノーロード 先進国リートは、S&P先進国REITインデックス(除く日本、配当込み、円換算ベース)の動きに連動する投資成果を目指して運用を行うインデックスファンドで、為替ヘッジなしと為替ヘッジありの2つのファンドがあります。

 

両ファンドともにベンチマークに対して下方乖離していますが、為替ヘッジなしの方を他のファンドと比較すると、実質コストが高いこともありパフォーマンスがあまりよくないので、より実質コストが低コストな「eMAXIS Slim 先進国リートインデックス」などを選んだほうが将来パフォーマンスがいい結果となる期待が持てます。

 

たわらノーロード 先進国リートは、為替ヘッジなしと為替ヘッジありでは運用期間の違いがありますが為替ヘッジなしの方が純資産残高は大きく人気があります。

 

また、当ファンドは約7割を米国に投資していますが、コロナウィルスの影響により米国の金利が引き下げられましたが、それでも低金利を続ける日本とは金利差があり、為替相場の状況にもよりますが為替ヘッジありは、米国が金利引き上げとなると為替ヘッジコストが増大し運用成績が悪化する懸念がある点は注意が必要です。

 

たわらノーロード 先進国リートに投資するならSBI証券か楽天証券がおすすめ!

投資信託保有時にもらえるポイントが、為替ヘッジなしならSBI証券が0.05%、楽天証券が0.048%とほぼ変わりません。ただ、為替ヘッジありはSBI証券なら年率0.1~0.2%貰えるのでSBI証券の方がお得です。

もちろん口座開設・維持費は無料です。

>>  SBI証券詳細解説

>> 楽天証券詳細解説

 

その他、下記のネット証券でも為替ヘッジなし、あり両方とも取り扱っています。

>>  マネックス証券詳細解説

>> 岡三オンライン証券詳細解説

>> 松井証券詳細解説

 

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